Effektivität von Hedge-Beziehungen: Absicherung unter der Lupe

Einbrechende Zinsen können den Effekt bilanzieller Absicherungen gegen Wertschwankungen gefährden. Unternehmen sollten deshalb ihre Sicherungsbeziehungen analysieren und gegebenenfalls neu strukturieren. 

Unternehmen sichern sich vielfach bilanziell gegen Wertschwankungen von Bilanzposten, Verträgen oder bestimmten zukünftigen Transaktionen im Rechnungswesen ab.

Der Absicherung liegt die Annahme zugrunde, dass sich der Wert der abzusichernden Aktiva beziehungsweise Passiva und der jeweiligen Sicherungsinstrumente gegenläufig entwickelt. Solche Hedge-Beziehungen können bilanziell berücksichtigt werden, sofern sich die beobachteten und prognostizierten Wertentwicklungen in engen Grenzen ausgleichen.

Anpassungen beim Zeitwert oftmals notwendig
Infolge der gegenwärtigen Marktumstände ist nunmehr besonders darauf zu achten, dass Cashflow-Prognosen mit hoher Wahrscheinlichkeit eintreten.

Seit Mitte September 2008 ist das Niveau bei Kurzfristzinsen stark gefallen. Das kann teilweise zu erheblichen Anpassungen beim Zeitwert führen, der für den gefixten Bestandteil auf der variabel verzinslichen Seite eines Zinsswaps beizulegen ist.

Weiterhin ist bei der Ermittlung des beizulegenden Zeitwerts des Sicherungsderivates die Kreditwürdigkeit sowohl der Vertragspartei als auch des bilanzierenden Unternehmens zu berücksichtigen.

Ineffektiv gewordene Sicherungsbeziehungen besser auflösen
Durch die aktuellen Entwicklungen am Markt besteht die Möglichkeit, dass bisher bilanziell effektive Sicherungsbeziehungen ineffektiv werden - sie wären dann gegebenenfalls bilanziell aufzulösen. Als Konsequenz müssten die zuvor in der Sicherungsbeziehung berücksichtigten Instrumente nunmehr einzeln bilanziert und bewertet werden. Hieraus können sich materielle Ergebnisvolatilitäten ergeben.

KPMG unterstützt Unternehmen dabei, bestehende Sicherungsbeziehungen zu analysieren und Konzepte für eine Neustrukturierung zu entwickeln. 

 

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