Russlands M&A-Markt: Aufschwung nach der Krise in Sicht
Kaum ein G20-Staat hat so massiv unter der Wirtschaftskrise gelitten wie Russland. Im Jahr 2009 musste der russische M&A-Markt einen erheblichen Einbruch der Geschäftsaktivitäten verzeichnen. Trotzdem konnte Russland auch einige milliardenschwere Transaktionen, vor allem im Öl- und Gassektor, verbuchen.
Russland stand lange Zeit für konstantes Wachstum - im Zuge der Wirtschaftskrise kehrte jedoch zeitweilig Ernüchterung ein. Nun lassen aber die Aussichten für 2010 auf dem M&A-Markt einen langsam wiederkehrenden Aufschwung erwarten. Dies ist eines der Ergebnisse der aktuellen KPMG-Studie "M&A Market in Russia 2009" (PDF, 0.93 MB).
2009 kein gutes Jahr für den russischen M&A-Markt
Der russische M&A-Markt erreichte 2009ein Volumen von 46,1 Milliarden US- Dollar und lag damit 62 Prozent unter dem Vorjahresniveau.
Die Schlüsselfaktoren für den erheblichen Rückgang waren vor allem die Ungewissheit über die weitere wirtschaftlichen Entwicklungen in Russland, eine ungünstigere Einschätzung des Länderrisikos, Finanzierungs- und Liquiditätsengpässe sowie eine hohe Diskrepanz zwischen Käufern und Verkäufern in der Bewertung von potenziellen Verkaufsobjekten.
Die Verbraucher-, Finanzdienstleistungs-, Metall- und Bergbaubranche hat der Rückgang am stärksten getroffen. Das Volumen der Transaktionen in jedem dieser Bereiche sank um rund 80 Prozent im Vergleich zum Vorjahr.
Öl- und Gassektor mit Abstand führend
Entgegen dem allgemeinen Trend stieg 2009 das Transaktionsvolumen im Öl- und Gassektor um 95 Prozent. Dieses starke Wachstum ist vor allem durch einige wenige aber wertmäßig sehr große strategische Transaktionen, darunter bedeutende Übernahmen durch Gazprom, Gazprom Neft und Surgutneftegaz verursacht. Somit wurde der Öl- und Gassektor zum wichtigsten M&A-Sektor im Jahr 2009 und machte rund die Hälfte des gesamten Transaktionsvolumens aus.
Wertmäßig an zweiter Stelle liegt mit fast einem Viertel Anteil am M&A-Gesamtvolumen der Kommunikations- und Mediensektor. Hier wirkten sich die Verschmelzung von MTS und COMSTAR UTS im Zuge der Konvergenz von Festnetz- und Mobildiensten, die grenzüberschreitende Fusion der Mobilfunkanbieter VimpelCom und Kyivstar sowie eine krisenbedingte Übernahme von Rostelecom-Anteilen aus, auf die zusammengenommen etwa 85 Prozent des Transaktionsvolumens in diesem Sektor entfallen, Diese drei Transaktionen stellen zusammen mit sieben weiteren im Öl- und Gassektor die zehn größten M&A-Transaktionen dar, welche mehr als die Hälfte des M&A-Gesamtvolumens in 2009 ausmachen.
Rückgang grenzüberschreitender Deals
Durch die in der Krise zunehmende Fokussierung der Unternehmen auf den einheimischen Markt sanken die grenzüberschreitenden M&A-Aktivitäten der Unternehmen im Jahr 2009 überproportional. Besonders ausgeprägt war der Rückgang von Akquisitionen russischer Unternehmen durch ausländische Investoren, der nur 17 Prozent des gesamten russischen M&A-Volumens betrug - gegenüber noch 32 Prozent in 2008.
2010: Spürbarer Anstieg erwartet
Für das Jahr 2010 erwarten wir eine sukzessive und zunehmend spürbare Belebung der M&A-Aktivitäten insbesondere auch im grenzüberschreitenden Bereich. Diese positiven Aussichten basieren auf dem wieder zunehmenden Vertrauen nicht zuletzt ausländischer Investoren in die Zukunft der russischen Wirtschaft, aber auch auf der kontinuierlichen Verringerung des Verschuldungsgrades russischer Großunternehmen durch Verkauf von bestimmten Geschäftsaktivitäten. Darüber hinaus ist mit der zunehmenden wirtschaftlichen Erholung davon auszugehen, dass die den Banken während der Krise übereigneten Unternehmensanteile zur Veräußerung kommen werden.
Following the drastic decline of the M&A market in 2009, KPMG in Russia and the CIS expects M&A activity to increase significantly in 2010.
Datum: 17.03.2010 | Größe: 928,58kB
Thomas Dix
+7 495 9374465
ThomasDix@kpmg.ru
Head of Transactions & Restructuring, KPMG Russia & GUS
KPMG
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Russia
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